Petróleo, gas y deuda pública en
debate
Por Julio C. Gambina (Rebelión)
La semana
cerró con dos noticias muy celebradas.
Una remite a la cancelación del vencimiento de deuda
pública del cupón PBI por 3.502 millones de dólares, los que fueron depositados
en las cuentas de los acreedores.
La otra noticia responde a la colocación de deuda de YPF
por 150 millones de pesos colectados entre pequeños inversores locales.
Es un buen interrogante consultar sobre los motivos de la
algarabía, para lo cual conviene ir por parte y considerar cada uno de los
temas.
Pagos de la deuda
La deuda pública se paga rigurosamente, y ni hablar de
auditar o investigar las legitimidades, de una deuda que históricamente
acredita un fallo judicial de junio del 2000, con evidencias de múltiples
ilegalidades e irregularidades, con responsables identificados fehacientemente.
El fallo del Juez Ballesteros duerme en algún lugar del Congreso Nacional, el
poder encargado de “resolver” los problemas de la deuda externa.
Un problema adicional es el uso de las reservas
internacionales para cancelar deuda. Con datos del BCRA, verificados en la
fecha en el sitio en internet, el 2011 mostró una pérdida de reservas de 5.814
millones de dólares, y hasta el 7/12/2012 eran 979 millones los dólares
resignados en este periodo, sin contar la cancelación del viernes 14/12 por
3.502 millones de dólares, que deja la reservas en un nivel escasamente encima
de los 43.000 millones de dólares.
Son más de 10.000 millones de dólares perdidos en dos años
y asignados preferencialmente a los acreedores de la deuda pública, cuando se
mantienen las restricciones al acceso de divisas para el público en general.
Muchos argumentan: “¿y qué pretenden, acaso no pagar como
sostenía la izquierda a la salida de la dictadura, hace 30 años?”
A propósito del embargo de la Fragata Libertad
y el fallo reciente del juez estadounidense, ahora en suspenso, un conjunto de
personalidades y organizaciones, que encabeza Adolfo Pérez Esquivel, el Nobel
de la Paz 1980, insisten con la denuncia y la necesidad de investigar, auditar
la deuda, y juzgar a los responsables, y mientras tanto, suspender los pagos.
Es que bien vale señalar que es mucho el esfuerzo social
por pagar a los acreedores de la deuda pública y postergar derechos
previsionales o sociales, educativos o de salud, entre otros muchos que
demandan los sectores más desfavorecidos de la sociedad argentina.
Además, el llamado desendeudamiento oculta la continuidad
de un problema estructural y condicionante de la política económica, que la
justicia extranjera trajo a la realidad de la consideración política por estas
horas. Como si fuera poco, la presión del Club de París y de los Organismos
internacionales no afloja, reavivando la hipoteca sobre el trabajo social en el
país.
Aunque se insista en cancelar sin investigar, el problema
persistirá y condicionará a cualquier gobierno, presente o futuro,
profundizando las penurias sociales y postergando derechos socioeconómicos
largamente escamoteados.
Endeudar a YPF
Más del doble de ofertas realizaron inversores entre 1.000
pesos a 250.000 pesos, en pocos días de oferta de una colocación de bonos de
YPF que ofrecían una renta de 19%, entre 5 ó 6 puntos más que un plazo fijo en
la banca.
Consignemos primero que hace muy poco, Bolivia se endeudó
en el sistema financiero mundial a tasas menores al 5%, e incluso fue criticado
por los cuantiosos recursos ociosos en reservas internacionales y aún en
liquidez bancaria de fondos públicos no utilizados.
Pero aún con las críticas al gobierno boliviano, el costo
del dinero en préstamo es de un cuarto del que expresa el financiamiento a la
primera empresa en la Argentina, en un momento de valorización de sus activos,
sea por la rentabilidad presente o las expectativas que genera la potencial
explotación de los hidrocarburos no convencionales.
Existen quienes argumentan que YPF ofrece una salida a
pequeños inversores con liquidez y con escasa oferta financiera atractiva, pues
la tasa de interés pasiva está alejada del movimiento de los precios. Claro que
ese atractivo para los inversores es un costo de financiamiento para la empresa
parcialmente expropiada por el Estado.
¿Si ése es el costo de la gran empresa petrolera, cuál es
el que deben soportar las pequeñas y medianas, aún las grandes?
La política financiera de la petrolera, es cierto que en
magnitudes pequeñas (unos 30 millones de dólares al cambio oficial), induce una
pauta elevada de tasas activas para el resto del sector productivo, cuando el
diagnóstico generalizado apunta a reclamar financiamiento para la inversión
productiva de los más chicos del aparato productivo local.
Son reflexiones válidas para lo que se viene en materia de
endeudamiento de YPF, pues desde la próxima semana se licitarán bonos por 4.500
millones pesos (unos 920 millones de dólares al cambio oficial) en diferentes
modalidades. Unos estarán atados a la cotización del dólar (que viene
duplicando el ritmo de devaluación respecto al año anterior) y con una tasa de
6,25%, es decir, se ajusta por tipo de cambio más esa tasa, con lo cual, la
variabilidad se define por la evolución de la divisa estadounidense por la
vigencia del título en los próximos 4 años. Otros bonos en pesos y por 6 años,
pagarán intereses ajustables por la tasa BADLAR , que viene en alza según informa el
BCRA, y que en la actualidad cotiza por encima del 15%.
Se trata de crédito caro, en un plan de endeudamiento de
la petrolera por 3.000 millones de dólares en títulos en el marco de
inversiones a lograr por 37.000 millones de dólares hacia el 2017, y poder
materializar en sociedad la explotación de los hidrocarburos no convencionales.
Entre esos socios inversores, además de los minoristas de
esta semana, se sumarán los mayoristas a captar desde el lunes 17/12, y la
confirmación de inversores de capital, entre los que despuntan la familia Bulgheroni
asociado a los capitales chinos, y la estadounidense Chevron ,
demandada en la justicia argentina por 19.000 millones de dólares por daño
ambiental en Ecuador, derivado de explotación petrolera entre 1965 y 1990 por
la Texaco, adquirida por la transnacional estadounidense.
Como siempre insistimos, además de la cuestión financiera,
bien vale la pena discutir el destino de los hidrocarburos en cuestión, pero
eso es otra discusión.
La hipoteca
En años de la dictadura, YPF fue la empresa estatal más
endeudada, algo increíble en momentos de alza de los precios internacionales
del petróleo. La explicación está en el papel del Estado al servicio de los
intereses de las clases dominantes, lo que definió la política económica desde
1975/76, con el endeudamiento como mecanismo privilegiado para consolidar la
dependencia argentina al capitalismo mundial.
En los 90 no sólo se privatizó a YPF, sino que la deuda
profundizó las reformas estructurales diseñadas para la extranjerización en
tiempos de terrorismo de Estado. Esa es la hipoteca que pende sobre nuestra
sociedad y que condiciona el desarrollo.
Ahora YPF es de gestión estatal por la expropiación
parcial, apenas administrando el 30% de la actividad hidrocarburífera, y
configura aún una asignatura pendiente para revertir la situación gestada en
los 70´ y en los 90´.
La petrolera totalmente estatal y la investigación de la
deuda pública continúan siendo una asignatura pendiente para el programa de
independencia necesario para discutir modelo productivo y de desarrollo para
satisfacer necesidades insatisfechas del pueblo argentino.
Julio C. Gambina. Doctor en Ciencias Sociales UBA. Profesor de Economía
Política en la
Universidad Nacional de Rosario. Presidente de la Fundación
de Investigaciones Sociales y Políticas, FISYP.
Fuente: http://www.rebelion.org/noticia.php?id=160884
Fuente: http://www.rebelion.org/noticia.php?id=160884
FOL Buenos Aires: 1555847642 y
1555847620